资风险偏好降低，巨额资本迫切需要寻找安全且高增长的投资洼地。
刚刚入世、拥有超过十亿人口、经济持续高增长的中国，无疑是全球资本眼中最闪亮的明星。
而盛影传媒，作为中国文化娱乐产业市场化改革的标杆，连续两年营收超十亿，年利润超五亿，其展现出的盈利能力和成长性，在海外资本看来，充满了“中国迪士尼”的想象空间。
“王先生，各位。”
摩根士丹利的吴长根率先发言，语气充满自信，“根据我们的模型，结合中国电影市场年均近100%的复合增长率，以及盛影传媒的市场领导地位、完整的产业链布局和卓越的管理团队。
我们认为公司的合理估值应在150亿到200亿人民币区间。
这是基于未来五年盈利预测，并给予35-50倍市盈率的乐观估计。只有在海外市场，比如港岛联交所，才能实现这样的价值发现。”
高盛的胡诅六点头附和，语气相对温和但立场坚定：“王总，A股市场固然重要，但当前容量和投资者结构尚不支持如此高的估值。
截至2001年底，A股总市值约4.5万亿，市值最高的公司如宝钢股份、中国石化等，市值多在几百亿至千亿级别，且多为传统行业。
对于新兴的文化传媒板块，缺乏可比公司，估值体系保守。像盛影这样高成长、高利润的企业，在A股可能被严重低估。我们支持吴总的看法，H股是更优选择。”
中金的朱总立刻反驳，语气沉稳但不容置疑：“胡总、吴总，我理解国际资本的视角。
但请不要忽视几个关键点：第一，电影行业具有鲜明的文化属性和意识形态敏感性，主管部门更倾向于看到优质企业在国内上市，这关乎文化自信和产业安全。
第二，A股市场正在改革，容量和活跃度今非昔比。更重要的是，”
他顿了顿，抛出一个重磅信息，“关于QFII（合格境外机构投资者）制度的讨论已在证监会层面进入实质阶段，虽然正式出台尚需时日，但风向已明。
一旦推出，海外资本完全可以通过合法渠道投资A股，分享中国成长。届时，盛影在A股同样能获得国际资本的青睐。”
南方证券的代表也补充道：“而且，在国内上市，品牌效应、政策支持、与本土观众的亲近感，都是海外上市无法比拟的。盛影的根在中国。”
双方围绕上市地展开了激烈辩论。
海外机构强调估值和国际影响力，本土机构强调政策环境和长远根基。
海外资本甚至提出，为何不能借鉴“青岛啤酒”模式，先发行H股，待条件成熟再回归A股，实现双平台融资，撬动更多资金。
眼看争论陷入僵局，高盛的胡诅六将目光投向一直沉默聆听的王盛，决定直击核心：“王总，资本的争论最终是为企业战略服务。
我们不妨回到本质问题：您计划融资多少？
盛影若要实现占据内地50%以上市场份额的宏伟目标，需要多少真金白银？”
王盛环视众人，徐徐说道：“诸位的数据和分析都很精彩。
但盛影的眼光，不止于当下估值的一时高低。”
他缓缓说道，“我们要构建的，是一个贯穿内容创作、发行渠道、终端放映、衍生开发乃至技术标准的完整生态。
这意味着，我们需要在全国范围内，尤其是经济发达的二级城市，持续建设高标准的多厅影院；
需要将‘成龙快乐园’模式复制到其他核心区域；需要加大对特效技术的投入，追赶国际先进水平；需要储备更多的优质IP和内容……”
他顿了顿，抛出一个让在场所有人都心头一震的数字：“基于此，我们初步测算，首轮融资，需要30亿人民币。”
会议室内出现短暂的寂静。
30亿，在2002年，这是一个天文数字，足以收购数家大型国有企业。
摩
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