欧元。
而且大摩那边的交易主管特意在备忘录里问了一句——目前二级市场的正股卖盘和场外看涨期权的供给都非常充沛，如果你觉得三四亿欧元的额度不够，这周就算再买上十亿、二十亿欧元，盘口也完全吃得下。”
陆泽低下头，看着传真件上那个刺眼的“收盘价276.77欧元（-23.1%）”以及“全天成交量逾千万股、场外期权供给充足”的字样，眉头微微蹙了起来。
怎么回事？
既然保时捷到了这周日就已经控制了74.1%、市面上真正的自由流通股明明只剩下不到0.8%了——为什么在周日之前的这五天里，二级市场上非但没有出现筹码枯竭，反而能够单日暴跌百分之二十三、到处都是汹涌澎湃的卖盘，连投行的场外看涨期权都供给充足？
陆泽的目光往下移，落在了传真件底部附带的法兰克福市场《融券借出与空头未平仓汇总》上。
那上面有一行数据：
【大众汽车普通股（VOW GR）当前全市场已借出未平仓融券做空总量：约 3,780万股（占公司总股本比例：12.82%）——今日借券卖出量创历史新高。】
盯着“12.82%”这个数字看了两秒钟，陆泽脑子里原本因为只记住静态结果而产生的盲区，瞬间被彻底打通了！
他忍不住在心里哑然失笑。
自己真是没有·细想，犯了经验主义的糊涂。
他只记住了周日保时捷掀桌之后“市面上只剩0.8%真实流通股”的结局，却忘了在保时捷掀桌之前，市场上那源源不断的股票是怎么被投行和空头联手“变”出来的。
这根本就是一个再简单不过的“一房多借”游戏：
首先，过去大半年里，保时捷确实向欧洲各大投行买走了占大众总股本31.5%的场外看涨期权。
卖出期权的投行为了做风险对冲，也确实去二级市场上买进了这31.5%（约九千多万股）的大众真股票，锁进了投行自己的托管金库里。这时候，市面上的真股票确实只剩下了0.8%。
但接下来，华尔街和欧洲投行最贪婪的本能发动了——
投行把九千多万股真股票锁在金库里做对冲，是要占用巨额资金成本的；而此时此刻，全世界的对冲基金都觉得全球车企要完蛋了、大众股价虚高，排着队跑来找投行的机构经纪部求借大众的股票去做空，并且愿意支付极高的借券利息。
投行的融券部门一算账：金库里这九千多万股对冲正股闲着也是闲着，借给对冲基金空头，能白捡几个点甚至十几个点的无风险利息，何乐不为？
于是，投行把原本用来对冲保时捷期权的真股票（还包括DAX指数基金为了赚外快借出来的股票），从金库里借给了对冲基金空头，足足借出了总股本的 12.8%（3780万股）。
而空头们借到这3780万股股票之后，立刻转身跑到法兰克福二级市场上，不计成本地按市价抛售砸盘——今天这百分之二十三的惨烈暴跌，就是空头们借出股票后集中砸出来的！
更妙的是，正因为空头们在二级市场上疯狂抛售这借出来的12.8%的股票，导致盘口上到处都是便宜的正股卖单；
当陆泽让大摩去买看涨期权时，卖出期权的投行交易员往二级市场上一看——“盘口上这么多正股卖盘，我卖出看涨期权之后（收贵一点的隐含波动率权利金），转身就能在二级市场上轻易买回空头砸出来的正股
第505章 虚假的椅子-->>(第2/3页)，请点击下一页继续阅读。