利用市场波动降低成本和风险。买入后若持续下跌，严格按计划在更低位置加仓，不因恐惧而改变计划。
第二部分：持有/卖出纪律
1. 逻辑驱动持有：只要买入时的核心逻辑未被破坏或证伪，就坚定持有，忽略市场短期波动。定期（至少每季度）复盘逻辑，审视假设是否依然成立。
2. 卖出触发条件（满足任一即执行）：
◦ 逻辑破坏：公司基本面恶化，护城河受损，成长逻辑被证伪。
◦ 估值泡沫：股价严重透支未来多年成长，估值达到或超过历史极端上限，且无明显新增利好支撑。
◦ 发现更好机会：发现明显更具性价比（风险收益比更优）的标的，且经过同样深度研究。卖出原持仓的资金必须能覆盖新机会，且经过严格比较。
◦ 触及止损：股价自买入均价下跌超过预设止损位（通常为10%-15%，视标的波动性和逻辑强度微调），且逻辑未强化，则无条件止损。止损是承认错误的成本，是保命机制。
3. 不因以下原因卖出：
◦ 短期价格波动（上涨恐高，下跌恐慌）。
◦ 市场传闻或噪音。
◦ 他人（包括其他投资者、媒体）的看法。
◦ 需要资金用于非投资性消费（除非极端情况，否则应提前规划）。
4. 卖出也需计划：如同买入，卖出也应有计划。是分批卖出还是一次性清仓？卖出后的资金作何用途？需事先考虑。
第三部分：行为准则（心态与习惯）
1. 定期复盘，记录决策：每周记录“实盘周记”，每月进行投资组合全面复盘，每年进行深度总结。所有买入卖出决策，必须记录决策时的逻辑、依据和情绪状态。建立“错误笔记”，专门记录错误决策及教训。
2. 远离盘面，控制信息输入：避免盘中频繁看盘。每日固定时间（如下午收盘后）查看价格和新闻。减少对短线价格波动的关注，增加对行业、公司长期信息的阅读。不参与股票群、不看不相关的股评。
3. 保持场外收入：投资收入视为“意外之财”，不依赖投资利润生活。确保有稳定、可持续的场外现金流入（如工作收入、版税、股息等），这是心态稳定的基石，也能提供在市场极端低迷时的加仓弹药。
4. 健康第一：保持规律作息、充足睡眠、适度锻炼。身心健康是做出理性决策的基础。在疲惫、生病、情绪巨大波动时，禁止做出任何交易决策。
5. 永不杠杆，慎用衍生品：绝对不使用杠杆（融资、配资等）。对期货、期权等衍生品，在未达到极高认知水平前，禁止参与。投资的首要目标是生存，然后才是盈利。
这份《纪律守则》并非一成不变，贝西克将其标注为“试行”，意味着它需要根据未来的实践和认知提升，进行迭代和优化。但他规定，任何修改，必须基于充分的反思和论证，且必须在非交易时间、心态平稳时进行，绝不能因一时的盈亏而随意更改。
第91章 建立交易纪律-->>(第2/3页)，请点击下一页继续阅读。